简述利率的风险结构。

利率的风险结构是指期限相同的各种债券或贷款在违约风险、流动性和所得税

（税收政策）等因素作用下各不相同的利率间的关系。债券的违约风险越大，它对投资者的吸引力就越小，因而债券发行者所应支付的利率就越高；在其他条件相同的情况下，流动性越高的债券利率越低；债券持有人真正关心的是税后的实际利率，因此，如果债券利率收入的税收待遇视债券的种类不同而存在差异，这种差异就必然要反映到税前利率上来，税率越高的债券，其税前利率也应该越高。1.违约风险：由违约因素导致的偿还风险被称为违约风险（信用风险）。国债无违约风险，故国债又被称为无风险债券。

2. 流动风险：流动性越强，金融资产转换为现金支付的成本越低，但同时意味着收益率越低。在流动性较差的债券利率中，有必要包含流动性溢价。

3. 税收因素：市政债券的免税作用使之收益率相对较高，人们更愿意持有市政债券，需求增大，利率下降，与国债之间产生免税溢价。