简述优序融资理论。

优序融资理论，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资需要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内部融资，债务融资，权益融资这样的先后顺序。

投资者会意识到信息不对称的问题，因此当企业宣布发行股票时，投资者会 调低对现有股票和新发股票的估价，导致股票价格下降，企业市场价值降低。内 部融资主要来源于企业内部自然形成的现金流，它等于净利润加上折旧减去股利。由于内源融资不需要与投资者签订契约，也无预支付各种费用，所受限制少，因 而是首选的融资方式，其次是低风险债券，其信息不对称的成本可以忽略，再次 是高风险债券，最后在不得已的情况下才发行股票。