为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动的最重要的因素？

答：证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价格从根本上说就是一个经济问题。由于专业化和分工的日益深化， 现代经济体系中的各个环节、各个组成部分之间更是相互依赖、紧密联系，“一荣俱荣、一损俱损”已成为现代经济生活的基本特征。因此，从本质上讲，证券市场价格是由宏观经济所影响和决定的。事实上，其他宏观因素也是通过影响宏观经济来影响证券市场价格的，如政局的变动可能引致经济政策的改变，从而影响证券市场价格；战争、动乱则通过影响宏观经济环境而导致证券市场价格变动； 文化、自然因素及其变迁则通过影响消费、储蓄、投资、生产等来影响证券市场价格。这也说明证券市场态势从根本上讲是与宏观经济相关联的。

宏观经济因素对证券市场的影响不仅是基础性的，而且是全局性的。宏观经济因素几乎对每只上市证券均构成影响，因而必然影响证券市场全局的走向。从各国证券市场发展史来看，除处于极不规范时期的新兴证券市场外，证券市场的每一次牛市均是以宏观经济向好为背景的，而证券市场每一次熊市的形成均是因为宏观经济发展趋缓或衰退。宏观经济因素的重要性还在于它的影响是长期的。由于宏观经济因素对证券市场的影响是根本性的，因而它的影响也就必然是长期的。综上所述，宏观经济因素对证券市场价格的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。因此，宏观经济因素是影响证券市场价格变动的最重要的因素。