国家通过实行财政政策对证券市场产生影响，主要有以下几个途径：①综合来看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出、减少财政收入，可增加总需求， 使公司业绩上升、经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨； 反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出、增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑、居民收入减少。这样，证券市场价格就会下跌。②政府购买是社会总需求的一个重要组成部分。扩大政府购买水平，增加政府在道路、桥梁、港口等非竞争性领域的投资，可直接增加对相关产业（如水泥、钢铁、建材、机械等产业）的产品需求；这些产业的发展又形成对其他产业的需求，以乘数的方式促进经济发展。这样，公司的利润增加， 居民的收入水平也得到提高，从而可促使证券价格上扬。减少政府购买水平的效应正好与此相反。③改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况， 从而影响总需求。提高政府转移支付水平，如增加社会福利费用、增加为维持农
产品价格而对农民的拨款等，会使一部分人的收入水平得到提高，也间接促进了 公司利润的增长，因此有助于证券价格的上扬；反之，降低政府转移支付水平将 使证券价格下跌。另外，调整中央政府对地方政府的转移支付水平，将打破原有 的中央政府与地方政府之间、地方政府与地方政府之间的财政平衡格局，形成新 的平衡状态，这样不仅能从整体上而且能从结构上影响证券市场。一般来说，如 果中央政府提高对地方政府的转移支付水平，地方政府将拥有更多的自主财力， 用于发展地方经济，直接或间接地扶持当地上市公司的发展，从而促进证券价格 的上扬。同样地，如果某地方政府得到相对更多的中央政府的转移支付，那么该 地区的证券价格上扬的潜力更大。④公司税的调整将在其他条件不变的情况下， 直接影响公司的净利润，并进一步影响到公司扩大生产规模的能力和积极性，从 而影响公司未来成长的潜力。因此，公司税的调整对其证券的影响不言而喻。个 人所得税将直接影响居民个人的实际收入水平，因而将影响证券市场的供求关系。证券交易税直接关系到证券交易的成本。所以，一般来说，税率的提高将抑制证 券价格的上扬，而税率的降低或免税将有助于证券价格的上扬。
暂无评论内容